Kort commentaar
Wall Street
Wat menigeen verwondert, is waarom de effectenbeurzen van de gehele wereld zo gefascineerd worden door Wall Street. Gaat Wall Street omlaag, dan dalen overal de koersen, stijgt Wall Street dan gaat ook elders de koerslijn weer de hoogte in. De oorzaak van deze koppeling is het sterk internationale karakter van de effectenhandel. Amerikaanse beleggers hebben de laatste jaren op zeer grote schaal buitenlandse aandelen gekocht. Daalt de koers in Wall Street dan worden als regel het eerst posities in buitenlandse aandelen geliquideerd. Dit aanbod komt dan terug naar het land, waar die effecten vandaan komen en veroorzaakt daar een koersdaling in het betrokken fonds. Meestal wordt dan echter bij enig aanbod van zulke ‘internationale fondsen’ de gehele markt mede omlaag gedrukt. Aan de andere kant bezit het buitenland geen geringe portie Amerikaanse aandelen, die wel ter beurze van New York worden genoteerd. Treedt er in Amerika een koersval op dan passen in het buitenland de koersen van die Amerikaanse stukken zich aan, zoals ze ook betrokken worden bij een stijging. Het gaat hier tussen de meeste westerse landen en de VS niet om een handvol aandelen, maar om kapitalen die in de miljarden lopen.
Is er dus een wisselwerking, toch is het verschijnsel niet zo eenvoudig. Er zijn in de periode sinds 1945 verschillende tijdvakken geweest, waarin de beurs van New York voortdurend zwak was, maar nauwelijks voor internationale fondsen en waarin dan ook de andere beurzen veel vaster waren. Dat lag dan aan het verschil in economische ontwikkeling. Amerika heeft recessies gehad op het moment, dat in Europa hausse heerste. Niet alleen hield dan de hausse in Europa een te sterke koersdaling in Amerika tegen, maar bovendien gaf op de Europese beurzen het conjuncturele hausse-perspectief de doorslag en niet de recessie in Amerika. Op het ogenblik lopen de conjuncturele verschijnselen in Amerika en Europa vrijwel parallel: in Amerika is men niet zeker van de expansiekracht van de nationale economie en in Europa is de hausse afgelopen. Het samentreffen van economische onzekerheid in beide gebieden was na 1945 niet alleen betrekkelijk zeldzaam, het was ook nimmer zo geprononceerd. Vandaar dat, nu allen in hetzelfde schuitje zitten, de grootste der beurzen de toon aangeeft en geen goede.
E.D.
Auteursrechtelijk beschermd