Bij de bestaande omstandigheden was het voor Engeland een grootgevaar, dat de Duitsche koopkracht geheel zou ineenzijgen. De krachtige ondersteuning, door Montagu Norman van den aanvang af aan het plan-Hoover verleend, laat zich hieruit geheel begrijpen. Maar het voorstel-Hoover kwam reeds te laat, of werd te laat en te beduimeld aangenomen. Zijn naar eersten schijn drastisch karakter bewerkte gedurende eenige dagen een flikkering van hoop, die niet aanhield en in paniek omsloeg, toen duidelijk werd hoe weinig de beperkte toepassing voor een jaar aan den onmiddellijken staat van zaken ging veranderen. Volgde de conferentie van Londen met zijn immense teleurstelling: Engeland bleek geheel buiten staat de leidende rol, waarvan de wereld verwachting had, inderdaad te vervullen; het had zelf buitenlandschen steun tot ophouding van den pondskoers noodig.
Er blijkt tusschen de Amerikaansche en de Engelsche beleggingen in Duitschland een groot verschil te hebben bestaan. Amerika belegde eigen geld; Engeland voor een goed deel slechts geld dat het van anderen in depôt had. Toen de crisis uitbrak werd dit van allerlei zijden teruggevraagd. Engeland's disponibiliteiten op het continent konden niet vloeibaar worden gemaakt: het wachtwoord ter vermijding van een wereldramp werd immers, en kon niet anders zijn, dan de ‘Stillhalte’. Engeland's goudvoorraad moest er aan gelooven.
Tijdens de Londensche conferentie moet Snowden hebben beproefd, een deel van Engeland's vorderingen op Duitschland aan Frankrijk over te doen. Laval heeft geweigerd. De beleggingen waren buiten Frankrijk om gegaan; aan de voordeelen die Engeland er van verwachtte had het geen deel gehad; het scheen zonderling er Frankrijk mede te willen voldoen, nu zij van twijfelachtige waarde schenen geworden. Engeland's crediteuren eischten goud, en men moest het hun geven. En zoo gebeurde het ongehoorde, dat de Bank of England bij de Banque de France en de Eederal Reserve Bank credieten moest opnemen ten bedrage van 50 millioen pond sterling. En het bleek, dat zelfs deze maatregel het pond sterling niet meer in rust kon brengen!
Immers onmiddellijk nadat de Engelsche centrale bank hulp uit den vreemde inriep, werd openbaar welke de vooruit-